中國飲食文化博大(dà)精深，追求五味調和(hé)，其中離不開(kāi)調味品的貢獻。根據Euromonitor數(shù)據，過去十年中國調味品及醬料市場(chǎng)（不含醋）2007-2016銷售額CAGR為(wèi)9%，預計(jì)2017年突破千億，達1064 億元，同比增7.0%，保持中高(gāo)速增長。

消費升級大(dà)背景下，居民收入水(shuǐ)平提高(gāo)與健康意識增強助力調味品行(xíng)業量價齊升。我國城鎮居民可(kě)支配收入從2003年的8000元左右持續高(gāo)速增長到2016年的三萬元以上(shàng)，同時(shí)消費者更加關注飲食健康。2012-2013 年，受中央“八項規定”影(yǐng)響，高(gāo)端餐飲業規模直線下滑，整體(tǐ)餐飲業同比增長放緩。2014年開(kāi)始，伴随高(gāo)端餐飲向大(dà)衆餐飲轉型、O2O 外賣服務興起、以及高(gāo)端餐飲自身逐漸複蘇，餐飲行(xíng)業持續回暖，帶動整體(tǐ)調味品的消費。

在整個(gè)調味品行(xíng)業中，醬油是核心，其他品類目前規模較小(xiǎo)，增速快且有(yǒu)較大(dà)空(kōng)間(jiān)。16年醬油行(xíng)業零售規模達630.6億元，遠高(gāo)于其餘子行(xíng)業，2016 年行(xíng)業零售規模同比增速8.2%。受益于健康意識增強和(hé)西式餐飲方式影(yǐng)響，沙拉醬、番茄醬、蛋黃醬體(tǐ)量小(xiǎo)，同時(shí)也是增長最快品類，但(dàn)幾乎由國外品牌壟斷。傳統非醬油品類蚝油、調味醬、雞精雞粉，2016 年零售規模同比增速分别12.5%、13.5%、8.9%，增速較高(gāo)，未來(lái)空(kōng)間(jiān)仍然廣闊。

從調味品行(xíng)業整體(tǐ)來(lái)看，我國行(xíng)業集中度CR5不足9%，低(dī)于20%的全球平均水(shuǐ)平。從醬油行(xíng)業來(lái)看，日本CR5 龜甲萬（31%）、Yamasa、Higeta、東丸、Marukin 忠勇合計(jì)超過50%，其他1400家(jiā)企業瓜分剩下市場(chǎng)。國內(nèi)行(xíng)業集中度遠低(dī)于日本，未來(lái)大(dà)品牌整合是大(dà)勢所趨。我國醬油CR5不到27%，龍頭海天目前市場(chǎng)份額隻有(yǒu)15%，醬油廠家(jiā)還(hái)有(yǒu)很(hěn)大(dà)的提升空(kōng)間(jiān)。

以醬油為(wèi)例，消費升級趨勢十分明(míng)顯。從營養角度看，老抽鹽分高(gāo)、糖分高(gāo)、澀度高(gāo)、濃度高(gāo)，生(shēng)抽營養價值更高(gāo)，随着粵菜的全國推廣以及廣東醬油企業的強勢滲透，以生(shēng)抽為(wèi)基礎的廣式鮮味醬油逐漸替代北方的老抽。從量來(lái)看，醬油是國內(nèi)最重要且規模最大(dà)的調味品，消費量仍有(yǒu)向上(shàng)增長空(kōng)間(jiān)。對比日本醬油人(rén)均消費量8-9 升，國內(nèi)目前醬油人(rén)均消費量為(wèi)5-6 升,仍有(yǒu)向上(shàng)增長空(kōng)間(jiān)。

除了消費升級趨勢明(míng)顯之外，調味品也有(yǒu)較大(dà)的提價空(kōng)間(jiān)。首先調味品需求是必需品，單價整體(tǐ)不高(gāo)，單次購買可(kě)以支持較長時(shí)間(jiān)的使用，消費者的價格敏感度較低(dī)。所以調味品受提價影(yǐng)響較小(xiǎo)，有(yǒu)利于領先企業轉嫁成本壓力。2017年以來(lái)，為(wèi)應對原材料成本上(shàng)漲，多(duō)家(jiā)調味品企業對旗下産品提價5-8%，同時(shí)通(tōng)過推出高(gāo)端産品來(lái)拔高(gāo)産品結構實現間(jiān)接提價。醬油價格帶也不斷上(shàng)移，目前8-10元的價格帶産品以特級、一級高(gāo)鮮醬油為(wèi)主，包括海天特級金标、海鮮醬油、味極鮮，廚邦醬油、東古一品鮮、李錦記精選生(shēng)抽等，逐漸脫離了原來(lái)5-6元的醬油價格帶。

整體(tǐ)來(lái)看，調味品行(xíng)業集中度較低(dī)，未來(lái)有(yǒu)很(hěn)大(dà)的整合空(kōng)間(jiān)，而且迎合了健康飲食的消費升級趨勢。調味品未來(lái)的方向是品類多(duō)樣化、精細化、高(gāo)端化，會(huì)開(kāi)拓很(hěn)多(duō)空(kōng)白的細分市場(chǎng)，推動行(xíng)業的增長。

考慮到中國地域廣闊，區(qū)域的口味偏好差異，我國調味品行(xíng)業目前以地方性企業為(wèi)主，鮮有(yǒu)真正的全國化品牌。随着行(xíng)業的逐漸發展和(hé)洗牌，許多(duō)主營區(qū)域市場(chǎng)的中小(xiǎo)企業也開(kāi)始全國化擴張，很(hěn)多(duō)企業在激烈競争中有(yǒu)望通(tōng)過全國化擴張和(hé)兼并收購迅速拓展市場(chǎng)，提高(gāo)市場(chǎng)份額，成為(wèi)調味品行(xíng)業的龍頭。

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