一直以來(lái)，白酒股都被當作(zuò)價值投資者的最愛(ài)，其實，白酒也是一個(gè)适合趨勢投資的闆塊。這裏，我們就來(lái)聊聊白酒的三個(gè)屬性，以幫助理(lǐ)解當下的白酒闆塊和(hé)行(xíng)情。網絡上(shàng)有(yǒu)很(hěn)多(duō)關于白酒的討(tǎo)論，我個(gè)人(rén)也從中學到了很(hěn)多(duō)，因此寫出來(lái)的東西難免會(huì)借鑒前輩們的觀點，在此向他們表示敬意。

白酒的第一個(gè)屬性是它的成瘾性。曆史上(shàng)，做(zuò)成瘾性生(shēng)意的公司往往都是大(dà)牛股：香煙公司的股票(piào)是美股曆史上(shàng)最大(dà)的牛股之一；可(kě)口可(kě)樂含有(yǒu)讓人(rén)成瘾的咖啡因，它的股票(piào)也是曆史上(shàng)的大(dà)牛股；人(rén)們對賭博很(hěn)上(shàng)瘾，所以澳門(mén)的博彩股經常走出很(hěn)多(duō)倍的長牛走勢。

人(rén)們不僅對白酒上(shàng)瘾，而且對特殊品牌和(hé)特殊款式的白酒上(shàng)瘾。因為(wèi)白酒是一種混合物，它不僅包含乙醇，還(hái)含有(yǒu)其它的醇類、酯類、酸類等化合物，不同的白酒，喝(hē)下去之後口感、後味和(hé)對身體(tǐ)的影(yǐng)響是不同的，在經過麻醉、刺激、回味等一系列複雜的體(tǐ)驗之後，人(rén)們就會(huì)對某些(xiē)特殊類型的白酒産生(shēng)依賴，從而形成消費粘性。因為(wèi)成瘾性，經常喝(hē)酒的人(rén)對白酒的需求剛性是很(hěn)強的，需求剛性強的産品有(yǒu)點類似石油，在稍微供不應求時(shí)價格就可(kě)能大(dà)幅上(shàng)漲，在稍微供大(dà)于求時(shí)價格就可(kě)能大(dà)幅下跌。

白酒的第二個(gè)屬性是禮品和(hé)社交屬性。禮品屬性的産品，一個(gè)經典例子是巴菲特的喜詩糖果。在加州，男孩通(tōng)常會(huì)在情人(rén)節約會(huì)時(shí)送女孩喜詩糖果，以換取女孩的一個(gè)吻。喜詩糖果值多(duō)少(shǎo)錢(qián)，你(nǐ)又願意為(wèi)換得(de)女孩的一個(gè)吻花(huā)多(duō)少(shǎo)錢(qián)呢？這個(gè)價格肯定是不能太低(dī)的，它總是會(huì)随着收入的提高(gāo)保持在一個(gè)合理(lǐ)的比例上(shàng)。在國內(nèi)，喝(hē)白酒的場(chǎng)合多(duō)在求人(rén)辦事或親朋好友(yǒu)聚會(huì)，喝(hē)的酒的價格，往往反映了為(wèi)求人(rén)辦事願意花(huā)的多(duō)少(shǎo)錢(qián)和(hé)維護親友(yǒu)關系願意花(huā)的多(duō)少(shǎo)錢(qián)，這也随着人(rén)們的收入和(hé)财富水(shuǐ)平增長而增長。所以，有(yǒu)時(shí)候人(rén)們喝(hē)酒首先并不是看喝(hē)什麽酒，而是選擇喝(hē)什麽價位的酒。當棚戶區(qū)貨币化改造帶來(lái)各地房(fáng)價上(shàng)漲，人(rén)們财富增加時(shí)，婚宴、請(qǐng)客喝(hē)的白酒的價格帶也随之上(shàng)漲了。

白酒的社交屬性也使得(de)它的需求有(yǒu)一定的正反饋特性。意見領袖很(hěn)關鍵，如果一個(gè)經常被請(qǐng)吃(chī)飯求幫忙的人(rén)喜歡某種白酒的味道(dào)，則他周圍更多(duō)的人(rén)可(kě)能也會(huì)慢慢習慣這種口味。茅台能成為(wèi)中國第一白酒，除了它本身的産品力之外，意見領袖的作(zuò)用也少(shǎo)不了。社交活動也是有(yǒu)潮流和(hé)趨勢的，有(yǒu)時(shí)我們會(huì)發現，身邊喝(hē)白酒的人(rén)越來(lái)越多(duō)了，而有(yǒu)時(shí)又會(huì)發現，大(dà)家(jiā)又喝(hē)得(de)少(shǎo)了。這種潮流會(huì)跟經濟周期一樣，影(yǐng)響着白酒的需求。

白酒的第三個(gè)屬性是它的保質期很(hěn)長。白酒裝到玻璃瓶裏，很(hěn)多(duō)年也不會(huì)過期，很(hěn)多(duō)好的白酒在合适的儲存環境下還(hái)越放質量越好。這種保質期長，越放越好的特點讓白酒擁有(yǒu)了除消費屬性之外的另一種屬性——金融屬性。當消費者看到白酒的價格在上(shàng)漲時(shí)，就會(huì)多(duō)買一些(xiē)，以備日後飲用；當經銷商看到需求增長時(shí)，也會(huì)多(duō)備一些(xiē)貨，以免消費者需要時(shí)自己沒貨，影(yǐng)響信譽。廠家(jiā)也可(kě)以利用白酒保質期長的特點，向經銷商多(duō)壓些(xiē)貨或者少(shǎo)發些(xiē)貨，作(zuò)為(wèi)調節收入利潤的手段。

金融屬性在價格上(shàng)漲時(shí)可(kě)以增加需求，但(dàn)過了上(shàng)漲階段，也會(huì)有(yǒu)相反的作(zuò)用。當消費者和(hé)渠道(dào)的的庫存已經很(hěn)高(gāo)，而價格停止上(shàng)漲以後，消費者和(hé)經銷商手中的庫存就會(huì)變成供給，對于酒廠這個(gè)供給方來(lái)說，市場(chǎng)能消化的需求就減少(shǎo)了。

白酒的這些(xiē)特點，使得(de)它的價格和(hé)需求有(yǒu)自我催化、自我加強的特點，一旦白酒的行(xíng)情形成，往往都不是小(xiǎo)行(xíng)情呢。

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