時(shí)間(jiān)來(lái)到了2019年2月，也是春節前最後一個(gè)交易日，正值春節來(lái)臨之際，新春的暖意開(kāi)始蔓延開(kāi)來(lái)，久違的氣息給大(dà)地萬物帶來(lái)了溫情和(hé)勃勃生(shēng)機，大(dà)自然就是如此神奇，不僅送來(lái)了春的消息，驅散了陡峭的寒冷，讓四季不停輪轉，讓世間(jiān)萬物從生(shēng)到滅，再輪回到一片片新綠，這是時(shí)間(jiān)的力量，也是冬的結束，春的起始。

      推動大(dà)自然季節更替的是時(shí)間(jiān)，在資本市場(chǎng)，讓一切彰顯的也是時(shí)間(jiān)，在2014-2015年的牛市浪潮中，創業闆引領一輪中小(xiǎo)市值股的瘋狂上(shàng)漲，二級市場(chǎng)市盈率超過100倍的比比皆是，一二級市場(chǎng)巨大(dà)的估值差刺激了一大(dà)波外延式并購，也直接擡升一級市場(chǎng)的估值，超高(gāo)的估值疊加近幾年經濟增長持續下行(xíng)，三年業績承諾到期，兌現不了的開(kāi)始商譽減值，當時(shí)間(jiān)流逝潮水(shuǐ)退去，裸泳的人(rén)無所遁形。與此相對應，一月份還(hái)有(yǒu)一家(jiā)公司披露業績快報振奮A股，就是招商銀行(xíng)，2018年全年招行(xíng)實現營業收入2486億，同比增長12.57%，歸屬股東淨利潤805.6億，同比增長14.84%，與1月30日A股市場(chǎng)滾滾春“雷”形成鮮明(míng)的反差，充分說明(míng)曆經時(shí)間(jiān)檢驗，真正的雄鷹依然會(huì)展翅翺翔。

彼得(de)·林奇有(yǒu)很(hěn)多(duō)經典語錄，其中有(yǒu)一段最近看來(lái)特别有(yǒu)共鳴，他說：“投資股票(piào)要賺錢(qián)，關鍵是不要被吓跑，這一點怎麽強調都不過分，每一年都有(yǒu)大(dà)量關于如何選股的書(shū)籍出版，但(dàn)是如果沒有(yǒu)堅定的意志(zhì)力，看再多(duō)的投資書(shū)籍，了解再多(duō)的投資信息，都是白搭，炒股和(hé)減肥一樣，決定最終結果的不是頭腦(nǎo)，而是毅力。”2019年無疑是更加考驗投資者毅力的一年。當下的市場(chǎng)極度悲觀，也許正是在這種悲觀中，市場(chǎng)的春天已經到來(lái)。A股的整體(tǐ)估值已處于曆史底部，上(shàng)市公司的盈利質量并沒有(yǒu)大(dà)家(jiā)預期的那(nà)麽差，在去杠杆轉向穩杠杆的過程中，在中美貿易摩擦達成階段性緩和(hé)的背景下，随着商譽減值風險的集中釋放，我們應該更樂觀看待2019年的投資機會(huì)。

展博投資成立于2008年，2019年是展博投資的第十一年，在過去的十年中，展博有(yǒu)機會(huì)不斷實踐趨勢投資和(hé)選美理(lǐ)論，從中總結和(hé)歸納獨有(yǒu)的投資經驗和(hé)能力，如果說過去十年是一個(gè)周期輪回，那(nà)麽2019年很(hěn)有(yǒu)可(kě)能是一個(gè)嶄新的起點，是展博的新起點，也是中國資本市場(chǎng)的新起點。2019年，随着科創闆的推出，制(zhì)度創新将給資本市場(chǎng)帶來(lái)新的勃勃生(shēng)機。當前中國經濟正處于結構轉型升級關鍵階段，需要保持改革定力，實現經濟發展方式由“高(gāo)速度”向“高(gāo)質量”的轉型。科創闆的推出将助力中國經濟未來(lái)持續發展的動力從資本投入、人(rén)口紅利向技(jì)術(shù)進步和(hé)創新切換，推動中國經濟轉型升級、讓技(jì)術(shù)進步和(hé)創新成為(wèi)中國經濟長期驅動力。

股票(piào)市場(chǎng)最吸引人(rén)的地方在于，股市大(dà)跌其實是好事，讓我們又有(yǒu)一次好機會(huì)，以很(hěn)低(dī)的價格買入那(nà)些(xiē)很(hěn)優秀公司的股票(piào)。市場(chǎng)就是如此，在反複波動中前行(xíng)。對于波動和(hé)趨勢的洞察能力也就決定了我們能走多(duō)遠多(duō)高(gāo)。下跌帶來(lái)的不是恐懼和(hé)膽怯，而是全部理(lǐ)念的更新和(hé)升級，更是真正踏入未來(lái)機會(huì)的一次深刻洗禮。“你(nǐ)在患難之日若膽怯，你(nǐ)的力量就微小(xiǎo)”，從2015年的股災到2018年的大(dà)跌，投資人(rén)風險偏好已經到了鍾擺的另一邊，現在也許是鍾擺回擺的時(shí)候了。此刻，我們需要的是時(shí)間(jiān)，用時(shí)間(jiān)和(hé)耐心守候2019新的機會(huì)。

投資是一個(gè)長期的過程，投資的結果也終将受到時(shí)間(jiān)的檢驗。2019，展博投資真誠期待，您與我們共同見證時(shí)間(jiān)的力量。

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