我們國家(jiā)交易所一共上(shàng)市80多(duō)個(gè)期貨品種，從用途上(shàng)分，可(kě)以分為(wèi)衣食住行(xíng)四個(gè)闆塊，跟我們的生(shēng)活息息相關。我沿着衣食住行(xíng)四個(gè)分類，跟大(dà)家(jiā)閑聊一下商品價格的特點。

衣服類的期貨品種有(yǒu)棉花(huā)、PTA、MEG、短(duǎn)纖。短(duǎn)纖屬于滌綸的一種，滌綸是用量最大(dà)的化學纖維。而滌綸是由PTA和(hé)MEG兩種化學物質化合而成。PTA是石油的下遊産品，石油中輕質成分用來(lái)生(shēng)産PX，PX加工成PTA；MEG既可(kě)以通(tōng)過石油生(shēng)産也可(kě)以通(tōng)過煤炭生(shēng)産。

衣服類期貨品種下遊是服裝行(xíng)業，服裝最大(dà)的特點是周期性和(hé)分散性。服裝的需求大(dà)約3-4年一個(gè)周期。電(diàn)商的出現加快了服裝的周期。現在很(hěn)多(duō)服裝品牌都使用“快反”策略，就是産品先投入市場(chǎng)，如果發現出現了“爆款”，則快速反應增單生(shēng)産。新的銷售模式縮短(duǎn)了衣服從需求到生(shēng)産端的反應時(shí)間(jiān)，從結果上(shàng)看就是發現在2010年之後，服裝的周期時(shí)間(jiān)慢慢從以往的4年縮短(duǎn)到3年。在服裝品牌上(shàng)，最大(dà)的公司的市占率都非常小(xiǎo)。這個(gè)導緻的結果就是服裝整個(gè)産業鏈上(shàng)的商品的價格非常市場(chǎng)化，價格的波動能很(hěn)好的反應供需的變化。

除了需求的周期性變化，原料的供應矛盾也影(yǐng)響價格的波動。其中棉花(huā)受到天氣和(hé)政策的影(yǐng)響非常明(míng)顯。棉花(huā)是屬于收成一季，消費一年的品種，所以每年收成的時(shí)候，産量對于價格的影(yǐng)響比較大(dà)。等到了12月份采收完成，又受到需求端影(yǐng)響比較多(duō)一些(xiē)。棉花(huā)受到政策的影(yǐng)響也非常明(míng)顯，主要體(tǐ)現在美國對新疆棉的惡意壓制(zhì)，和(hé)國家(jiā)國儲棉收儲節奏對棉花(huā)價格影(yǐng)響明(míng)顯。而化纖類原料的價格主要受到原油價格波動的影(yǐng)響。

衣服類的期貨是容易出史詩級行(xíng)情的品種。2010年棉花(huā)的大(dà)行(xíng)情就成就了很(hěn)多(duō)期貨大(dà)佬。去年和(hé)前年棉花(huā)也經曆了一波明(míng)顯的大(dà)漲。這是由于棉花(huā)是季産年銷的品種，供應調節起來(lái)比較慢。同時(shí)下遊對于棉花(huā)價格波動的容忍度也比較大(dà)，正如我們去商場(chǎng)買衣服，一件服裝如果價格300塊，其中生(shēng)産材料的成本占比不到5%，所以原料價格的波動，對終端的影(yǐng)響有(yǒu)限。

食物類的期貨非常多(duō)，包括谷物類的水(shuǐ)稻、小(xiǎo)麥、玉米、大(dà)豆；油脂類的大(dà)豆油、菜籽油、棕榈油、花(huā)生(shēng)；肉禽類的生(shēng)豬、雞蛋；水(shuǐ)果類的紅棗、蘋果；以及其他一些(xiē)相關品種：白糖、尿素。食物類的商品最大(dà)的特點是，需求特别穩定。在2012年之後，我們國家(jiā)就基本實現了食物自由，在那(nà)之後人(rén)均的肉、菜、糧食、水(shuǐ)果的人(rén)均消費量就沒有(yǒu)大(dà)的變化。

谷物類的水(shuǐ)稻、小(xiǎo)麥屬于主糧，都不是市場(chǎng)化定價，也不是市場(chǎng)化種植。我們國家(jiā)實行(xíng)主糧自給政策，基本保障了主糧的供應和(hé)生(shēng)産。對于主糧，我們國家(jiā)保有(yǒu)1年以上(shàng)的庫存量，供應非常穩定，價格也非常穩定。所以期貨盤面上(shàng)的水(shuǐ)稻和(hé)小(xiǎo)麥基本沒有(yǒu)什麽交易量，也沒有(yǒu)人(rén)關注。水(shuǐ)稻和(hé)小(xiǎo)麥的價格穩定，雖然對于投資來(lái)說失去了機會(huì)，但(dàn)是對于老百姓來(lái)說心裏是很(hěn)安定的。

期貨裏的玉米、大(dà)豆和(hé)大(dà)家(jiā)平時(shí)食用的不同。期貨的玉米和(hé)大(dà)豆主要用于喂養畜生(shēng)，而人(rén)吃(chī)的玉米和(hé)大(dà)豆要比牲畜吃(chī)的金貴得(de)多(duō)。所以這兩個(gè)品種的需求的分析主要要看牲畜的保有(yǒu)量。總的來(lái)說是相對穩定，并且周期化波動。玉米我們國家(jiā)90%自給自足，但(dàn)是大(dà)豆有(yǒu)80%依賴進口。所以玉米價格相對穩定，而大(dà)豆的價格波動非常的大(dà)。

油脂是另外一個(gè)我們國家(jiā)對外依存度比較大(dà)的品種。可(kě)以榨油的植物很(hěn)多(duō)，有(yǒu)棉籽油、玉米油、葵花(huā)子油等等。大(dà)豆油、菜籽油、棕榈油是所有(yǒu)油脂中最重要的三種。大(dà)豆油主要靠進口大(dà)豆的壓榨。菜籽油部分國産部分進口，進口主要是從加拿(ná)大(dà)進口。國産的菜籽油品質高(gāo)味道(dào)香，是火(huǒ)鍋的必備香油，但(dàn)是成本高(gāo)。所以菜籽油的高(gāo)端市場(chǎng)主要是國産菜籽油，低(dī)端市場(chǎng)是進口菜籽壓軋産的菜籽油。棕榈油大(dà)家(jiā)聽(tīng)的比較少(shǎo)，主要原因是棕榈油直接用來(lái)消費的不多(duō)，主要是用來(lái)做(zuò)食物加工，例如炸方便面。還(hái)有(yǒu)部分用于做(zuò)肥皂等工業用品。油脂相互之間(jiān)油可(kě)替代性，所以價格大(dà)趨勢基本一緻。由于國外大(dà)力發展生(shēng)物柴油，所以原油的價格對油脂價格走勢有(yǒu)明(míng)顯的影(yǐng)響。判斷油脂價格，除了要判斷各類油脂自身供需，還(hái)要判斷所有(yǒu)油脂總量的供需，然後還(hái)需要判斷原油價格的走勢，所以油脂的走勢分析難度非常地高(gāo)。

肉禽期貨裏面，生(shēng)豬的價格是大(dà)家(jiā)關注得(de)非常多(duō)的，原因是一方面生(shēng)豬影(yǐng)響了CPI的走勢，另一方面豬價也關系着大(dà)家(jiā)的吃(chī)肉自由。2018年非洲豬瘟使得(de)豬肉大(dà)漲，讓大(dà)家(jiā)對高(gāo)豬價記憶猶新。但(dàn)是這種事件性的價格暴漲是短(duǎn)期的。現在整個(gè)養殖行(xíng)業已經發展出成熟的應對非洲豬瘟的方法，所以不必再擔心豬價的暴漲。肉禽類的期貨最重要的特點是價格的周期性變化。原因是養殖類的生(shēng)産有(yǒu)一定滞後性，像豬一輪增産最快需要10個(gè)月，而禽類需要6個(gè)月。所以市場(chǎng)通(tōng)過價格的周期型的上(shàng)漲下跌來(lái)調節供應。

水(shuǐ)果類品種價格波動主要受到供應的影(yǐng)響。水(shuǐ)果的消費量波動不大(dà)，人(rén)均水(shuǐ)果消費量相對穩定。但(dàn)是供應端的變化卻非常地大(dà)。像蘋果，授粉和(hé)結果期間(jiān)的冰雹等災害，會(huì)嚴重影(yǐng)響當年的蘋果産量。所以水(shuǐ)果類的期貨最重要的因素是每年生(shēng)産季節的天氣情況。

總的來(lái)說，凡是跟食物相關的品種，都需要“靠天吃(chī)飯”。天氣好壞影(yǐng)響着收成，最終決定了農作(zuò)物的價格。一般來(lái)說，越是基本的主糧，價格波動越小(xiǎo)，越是可(kě)選的食物，價格波動越大(dà)。水(shuǐ)稻小(xiǎo)麥的價格不太波動，肉類相對可(kě)選，價格波動稍大(dà)一些(xiē)，水(shuǐ)果類價格波動非常地大(dà)。因為(wèi)食物跟老百姓的生(shēng)活息息相關，所以一旦食品價格出現大(dà)幅波動，政府都會(huì)主動介入，但(dàn)是這種介入的影(yǐng)響往往有(yǒu)限。

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