親愛(ài)的展博的朋友(yǒu):

毫無疑問你(nǐ)們是展博最珍貴的财富之一，但(dàn)我又有(yǒu)一年沒有(yǒu)自己動筆寫些(xiē)東西與大(dà)家(jiā)溝通(tōng)交流了，這一年幾乎全部的時(shí)間(jiān)和(hé)精力花(huā)在與市場(chǎng)交流和(hé)搏鬥中了，我相信專注的投資總是能帶來(lái)更好的業績，也相信你(nǐ)們或早或晚也總會(huì)理(lǐ)解和(hé)信任展博。但(dàn)不管怎樣，在每一個(gè)新年來(lái)臨前，我得(de)提起筆跟大(dà)家(jiā)聊聊。

先聊聊過去一年吧(ba)。2015年是讓所有(yǒu)投資者都将終身難忘的一年，上(shàng)半年的市場(chǎng)讓無數(shù)投資者信心爆棚，經曆巨大(dà)甚至是瘋狂的喜悅。但(dàn)随後而來(lái)的卻是更大(dà)的痛苦、迷茫和(hé)挫敗感，好在四季度，市場(chǎng)又終于給投資者帶來(lái)了新的希望。你(nǐ)是不是有(yǒu)短(duǎn)短(duǎn)一年裏體(tǐ)驗了整個(gè)人(rén)生(shēng)的感覺？我想确實是這樣的，但(dàn)對于大(dà)多(duō)數(shù)的投資者來(lái)說，如果沒有(yǒu)專業專注和(hé)獨立思考，就參與到股票(piào)這個(gè)遊戲中來(lái)，更多(duō)的可(kě)能隻是增加了人(rén)生(shēng)體(tǐ)驗，卻無法增加财富。幸運的是，在跌宕起伏的2015年，展博既增長了寶貴的投資經驗，也為(wèi)大(dà)家(jiā)增長了财富。

再聊聊明(míng)年的市場(chǎng)。我在2015年初主要講了三個(gè)觀點，市場(chǎng)基本都驗證了，因此展博今年也取得(de)了十分優秀的業績回報。當然股災是沒有(yǒu)想到的。那(nà)麽對于2016年，我言簡意赅說三個(gè)看法：

一、2015年下半年的股災隻是這輪中國長期牛市途中的一個(gè)插曲，以創新和(hé)轉型為(wèi)核心驅動力的牛市仍然會(huì)繼續，因為(wèi)這輪牛市的四個(gè)基本面，經濟質量提升、新經濟崛起、外延并購推動成長、低(dī)利率下的資産配置轉移都沒有(yǒu)因為(wèi)股災而發生(shēng)根本改變；

二、與2014年和(hé)2015年相比，2016年股市将會(huì)是一個(gè)溫和(hé)的過渡期，各個(gè)指數(shù)大(dà)概率會(huì)重回新高(gāo)附近，但(dàn)2016年更重要更大(dà)的機會(huì)将會(huì)是結構性的，在存量資金的博弈中，最優質的價值股和(hé)最好的成長行(xíng)業，将會(huì)有(yǒu)非常大(dà)的漲幅。而在這個(gè)過渡期結束之後，A股又會(huì)再次進入一個(gè)全面上(shàng)漲的新階段；

三、美國、歐洲和(hé)日本市場(chǎng)在經過2014年和(hé)2015年強勢休整之後，會(huì)在中國市場(chǎng)的帶領下，進入繼末日年之後的第二次大(dà)幅上(shàng)漲。

再聊聊展博的業績，這是大(dà)家(jiā)最關心的，也是我們一直最重視(shì)的。

展博在2015年上(shàng)半年取得(de)了優異的業績，旗下産品平均回報接近100%。盡管6月初我們預料到了市場(chǎng)會(huì)出現一定程度調整，但(dàn)我們猜到了開(kāi)始卻沒有(yǒu)猜到結局。因此在股災中展博旗下産品平均下跌27%，大(dà)大(dà)超出了展博曆史上(shàng)的回撤記錄，也超出了我們對風險的忍耐極限。對此我們不想以股災作(zuò)為(wèi)借口，我誠懇的向各位表示歉意………尤其是對在股災前夕買入展博的投資者，我們感到真的很(hěn)抱歉。

幸運的是，盡管經曆了三季度反複千股跌停的無邊黑(hēi)暗和(hé)巨大(dà)挫敗，我們的團隊仍然保持着耐心、冷靜和(hé)堅持，終于我們再次抓住了四季度的機會(huì)，旗下産品平均上(shàng)漲25%，迅速恢複了大(dà)部分的下跌，而展博投資總監袁巍管理(lǐ)的系列産品更是上(shàng)漲40%，創出了股災前的新高(gāo)。截至12月20号，展博旗下産品今年以來(lái)的平均收益超過80%。我內(nèi)心能了解這可(kě)能仍然不是一個(gè)完美的結果，但(dàn)我相信2015年的股票(piào)和(hé)人(rén)生(shēng)經曆，将會(huì)讓展博和(hé)我更加穩定成熟。

再聊聊展博對未來(lái)長期的看法。我始終深深的堅信我們正處在一輪巨大(dà)變革的時(shí)代，這一巨大(dà)變革包括技(jì)術(shù)變革以及由它推動的生(shēng)活方式、消費方式和(hé)商業模式的變革，從選美理(lǐ)論的角度來(lái)說，未來(lái)五年最美的機會(huì)仍然圍繞這些(xiē)變革産生(shēng)。我們所要做(zuò)的，就是相信這種轉型的力量——抓住這最美的投資機會(huì)。

最後聊聊展博自己。展博的目标很(hěn)簡單純粹，2016年是展博成立的第八年，我們希望在展博成立二十年的時(shí)候，長期業績能成為(wèi)這個(gè)行(xíng)業最好的之一。這可(kě)能會(huì)是一個(gè)非常困難的目标，但(dàn)展博整個(gè)團隊會(huì)持之以恒堅持為(wèi)之努力。

再聊聊正在看這封信的你(nǐ)吧(ba)，我很(hěn)清楚明(míng)白在金融這個(gè)行(xíng)業，能陪展博和(hé)我一起走到二十年的人(rén)絕對不會(huì)超過1%，但(dàn)我心裏仍然非常希望你(nǐ)是其中之一，因為(wèi)，那(nà)會(huì)成就你(nǐ)，也成就我。

祝新年快樂，2016展博再出發！

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