今年以來(lái)由于A股市場(chǎng)持續萎靡，陽光私募産品普遍遭遇了發行(xíng)難的問題，但(dàn)少(shǎo)數(shù)業績優異的陽光私募卻沒有(yǒu)受到影(yǐng)響，得(de)到了投資者的青睐。
　　截至5月底，上(shàng)證指數(shù)和(hé)滬深300(2526.696,0.63,0.02%)在近三個(gè)月下跌近15個(gè)百分點，而有(yǒu)數(shù)據可(kě)查的182隻陽光私募産品在近三個(gè)月的平均下跌幅度僅為(wèi)5.67%，更難得(de)的是，共有(yǒu)42個(gè)産品不跌反漲取得(de)正回報。
　　其中，近三個(gè)月表現最好的是成立于2009年6月的展博一期，該産品的基金經理(lǐ)是陳鋒，據統計(jì)，該産品2010年5月25日公布的淨值為(wèi)143.17，近三個(gè)月回報為(wèi)8.68%，成立不足1年，回報就已接近50%。7月中旬，展博投資旗下的第二隻産品展博二期将進入發行(xíng)期。
　　展博1期近一年累計(jì)收益43.17%名列前十
　　展博1期成立于2009年6月25日，其管理(lǐ)公司展博投資2008年5月在深圳成立。成立滿一年的華潤信托•展博1期以43.17%的累計(jì)收益率在陽光私募中排名前10，而同期滬深300累計(jì)漲幅為(wèi)-5.13%。
　　展博1期基金經理(lǐ)陳鋒出身券商，從進入投資行(xíng)業以來(lái)，就将追求超額收益作(zuò)為(wèi)長期努力目标。
在剛剛過去的這一年，從2009年7月以來(lái)，上(shàng)證指數(shù)在2700—3400—2500點區(qū)間(jiān)劇(jù)烈震蕩，展博1期12個(gè)月中僅2個(gè)月為(wèi)負收益，月最大(dà)虧損不超過-3%，體(tǐ)現了較好的抗風險能力和(hé)風險——淨值管理(lǐ)能力。在市場(chǎng)兩次系統性下跌中，展博1期逆市取得(de)了正收益： 2009年8月4日到9月1日，上(shàng)證指數(shù)下跌-24%，展博1期當月取得(de)3.73%的正收益，在全國私募當月收益中排名第一；2010年4月15日到月21日，上(shàng)證指數(shù)下跌-22%，展博1期5月份取得(de)0.68%的正收益。
　　陳鋒追求超額收益的秘訣：“選美理(lǐ)論”加“嚴格止損”
　　在接受理(lǐ)财周報記者采訪時(shí)，陳鋒介紹，多(duō)年以 實踐習成，卻與“選美理(lǐ)論”不謀而合，印證了前諾貝爾獎經濟學獲得(de)者凱恩斯創立的這一理(lǐ)論。
　　回顧自己的投資經曆，陳鋒笑說得(de)從2002年在武漢大(dà)學念經濟學研究生(shēng)開(kāi)始算(suàn)起，那(nà)時(shí)他就醉心于股市的實踐；畢業後正好有(yǒu)機會(huì)參與到國信研究所組建，作(zuò)為(wèi)創建第一批的研究員，他進入當紅研究領域，建築和(hé)建材領域，經濟學科班出身和(hé)嚴謹的券商行(xíng)業研究、以及日複一日的勤奮，最終形成了自己的“選美理(lǐ)論”投資風格。
　　天才經濟學翰。梅納德。凱恩斯在其名著《就業、利息與貨币通(tōng)論》一書(shū)中，談到了他的投資哲學，即被衆多(duō)投資者奉為(wèi)經典的“選美理(lǐ)論”。
　　陳鋒告訴理(lǐ)财周報，在大(dà)衆審美标準一緻的時(shí)期，隻要選中或者跟随大(dà)家(jiā)選中的組合，在這一特定時(shí)期，這個(gè)組合就會(huì)成為(wèi)市場(chǎng)萬衆矚目的品種，就可(kě)以獲得(de)超額收益。換句話(huà)說，在選美投票(piào)這個(gè)比賽中，你(nǐ)應該跟大(dà)多(duō)數(shù)人(rén)站(zhàn)在一起，特立獨行(xíng)并不能獲得(de)最終的勝利。
　　陳鋒采用了嚴格止損的原則來(lái)應對選錯的時(shí)候，根據不同的市場(chǎng)狀況設置個(gè)股止損線，從-3%到-10%，下跌達到-10%會(huì)無條件止損。在遇到系統性風險的時(shí)候，采取輕倉甚至完全空(kōng)倉的策略。這也是他經常提起的“甯願錯過，不願犯錯”。

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