經過“黑(hēi)五月”，進入6月份的大(dà)盤弱勢依然。上(shàng)證指數(shù)繼6月1日勉強開(kāi)門(mén)紅後，昨日低(dī)開(kāi)低(dī)走再下38點，全天跌幅1.4%。5月份以來(lái)大(dà)盤持續下探，令主動管理(lǐ)型偏股公募基金及非結構化股票(piào)型私募基金泥沙俱下，不過有(yǒu)所減倉的私募基金相對抗跌，不但(dàn)戰勝上(shàng)證指數(shù)，也跑赢同期偏股公募基金，其中有(yǒu)36隻私募産品實現了逆市增長，成為(wèi)最靓麗(lì)的一道(dào)風景線。

　　“在不具備持續熱點的行(xíng)情下，市場(chǎng)的機會(huì)總是在轉換，重視(shì)策略靈活的私募基金善于捕捉這些(xiē)機會(huì)，更有(yǒu)可(kě)能勝出。另外，私募基金資金量适中以及獨有(yǒu)的倉位控制(zhì)優勢顯現出來(lái)，令公募基金望而興歎”，北京一私募基金分析師(shī)表示，“這些(xiē)逆市增長的新秀們長期表現究竟如何，我們還(hái)需拭目以待”。

月回報最高(gāo)8.52% 36隻私募業績逆市增長

　　據最新統計(jì)，在剛剛過去的5月份，多(duō)重利空(kōng)下上(shàng)證指數(shù)表現疲軟，一個(gè)月內(nèi)累計(jì)下跌5.77%，322隻主動管理(lǐ)型偏股公募基金平均回報-5.55%，而816隻可(kě)比非結構化股票(piào)型私募基金最近一個(gè)月平均回報-4.26%。顯然，私募基金既赢指數(shù)又勝公募。

　　據觀察，在大(dà)盤單邊下跌的5月份，有(yǒu)36隻私募基金獲得(de)正收益，令投資者刮目相看這些(xiē)逆市增長的私募基金，半數(shù)是次新産品，且回報率冠亞軍均為(wèi)今年成立。

2011年3月1日成立的聯華信托?浙江中行(xíng)新股2期，截至5月27日（淨值最新披露日）單位淨值為(wèi)0.9917元，與上(shàng)期披露日（5月20日）相比增長9.73%，上(shàng)證指數(shù)在這5天時(shí)間(jiān)累計(jì)下跌5.2%。最近一月該産品總回報8.52%，是5月份淨值回升最快的私募基金。2011年1月10日成立的中融信托??睿金1号緊随其後，截至5月27日單位淨值0.9997元，最近一月該産品總回報6.34%；與上(shàng)期披露日（5月20日）相比增長16.81%，更是大(dà)大(dà)超過上(shàng)證指數(shù)回報率，是這5天時(shí)間(jiān)淨值回升最快的私募基金。

國弘資産掌門(mén)人(rén)王強執掌的兩隻産品表現可(kě)圈可(kě)點，國弘1期截至5月27日（淨值最新披露日）最近一月該産品總回報4.67%；國弘2期最近一月該産品總回報1.47%。積吉勝投資掌門(mén)人(rén)張仁才執掌的積勝1期，截至5月24日（淨值最新披露日）最近一月該産品總回報3.40%。景良投資掌門(mén)人(rén)廖黎輝執掌的景良能量藍(lán)海中國3期，截至5月24日（淨值最新披露日）最近一月該産品總回報2.22%。

好買基金研究中心分析認為(wèi)，基金經理(lǐ)人(rén)廖黎輝具有(yǒu)18年投資管理(lǐ)的經曆，在多(duō)次牛熊市中均取得(de)不錯的投資回報。其管理(lǐ)的另一隻基金―景良能量今年以來(lái)（截止5月13日）的收益率為(wèi)11.72%，在衆私募中力壓群雄，排名15，表現可(kě)圈可(kě)點。

　　此外，鼎陶朱輝投資掌門(mén)人(rén)段焰偉，執掌的兩隻産品鼎輝1号、鼎陶朱輝2期，截至5月27日（淨值最新披露日）最近一月總回報分别1.22%、0.65%。普邦恒升投資掌門(mén)人(rén)程國發執掌的普邦恒升聚富、普邦恒升聚富2期，截至5月31日（淨值最新披露日）最近一月總回報分别1.06%、0.46%。展博投資掌門(mén)人(rén)陳鋒執掌的5隻産品，最近一月均實現了逆市增長，展博1期、展博精選A号、展博精選B号、展博精選C号、展博精選D号截至5月31日最近一月總回報分别0.14%、0.12%、0.11%、0.11%、0.12%。

　　另一隻“4毛”産品為(wèi)平安信托有(yǒu)限責任公司旗下的黃金組合1期2号，截至5月27日單位累計(jì)淨值為(wèi)0.418元，最近一月及今年以來(lái)總回報分别為(wèi)-2.95%、-2.56%，均跑赢大(dà)盤。該産品2007年12月28日成立，不到三年半的時(shí)間(jiān)裏累計(jì)虧損58.20%。

月均回報-4.26% 63.48%私募低(dī)于面值

　　數(shù)據顯示，截至6月2日，5月24日以來(lái)共有(yǒu)816隻非結構化私募基金産品披露了最新淨值，這些(xiē)産品的最新業績基本反映了單邊下跌後的盈虧情況，尤其是5月27日之後披露淨值的795隻私募基金更是準确反映目前的投資水(shuǐ)平。6月1日披露單位淨值的非結構化私募基金僅有(yǒu)兩隻，分别是安蘇投資掌門(mén)人(rén)童國林執掌的安蘇1号，富麟投資掌門(mén)人(rén)沈忱執掌的富麟1号，兩産品幾乎每天都能披露最新的淨值數(shù)據，能令投資者及時(shí)了解私募基金的投資盈虧情況。據披露，安蘇1号截至6月1日(最新披露日)該産品單位淨值0.9432元，累計(jì)單位淨值1.1238元，最近一月總回報-3.34%;富麟1号最新單位淨值0.9432元，累計(jì)單位淨值1.1238元，最近一月總回報-3.34%。

　　5月份的下跌，令不少(shǎo)私募基金加入到“破面值”大(dà)軍中。在816隻可(kě)對比私募基金中，單位累計(jì)淨值低(dī)于1元(百元面值的換算(suàn)成1元)的有(yǒu)518隻，占比63.48%;其中有(yǒu)3隻産品單位累計(jì)淨值低(dī)于5毛。有(yǒu)投資者調侃稱，“這樣的虧損幅度連最差散戶都很(hěn)難實現”。

　　鵬遠(北京)管理(lǐ)咨詢有(yǒu)限公司旗下的中國優質1号，截至5月31日單位累計(jì)淨值為(wèi)0.483元，最近一月總回報-3.46%，跑赢大(dà)盤;今年以來(lái)總回報-11.02%，遠遠跑輸同期上(shàng)證指數(shù)-2.3%的回報率。該産品2008年1月8日成立，不到三年半的時(shí)間(jiān)裏累計(jì)虧損51.7%。深圳市柏恩投資有(yǒu)限責任公司旗下的龍馬，截至5月25日單位累計(jì)淨值經換算(suàn)後為(wèi)0.4609元，最近一月總回報-9.72%，跑輸大(dà)盤;今年以來(lái)總回報-20%，更是落後于同期上(shàng)證指數(shù)。該産品2007年11月16日成立，不到三年半的時(shí)間(jiān)裏累計(jì)虧損53.91%。記者注意到，這兩隻私募産品均在5月份新加入到“4毛”私募基金隊伍中。

　　另一隻“4毛”産品為(wèi)平安信托有(yǒu)限責任公司旗下的黃金組合1期2号，截至5月27日單位累計(jì)淨值為(wèi)0.418元，最近一月及今年以來(lái)總回報分别為(wèi)-2.95%、-2.56%，均跑赢大(dà)盤。該産品2007年12月28日成立，不到三年半的時(shí)間(jiān)裏累計(jì)虧損58.20%。

6月重在控制(zhì)風險 半數(shù)私募倉位鎖定50%之下

　　陽光私募基金，一直被投資者形象地稱為(wèi)“食肉動物”。他們資金量适中，來(lái)去靈活，人(rén)才優秀，散戶和(hé)公募基金都不是他們的對手，而是被他們當成羊對待。

　　“今年中小(xiǎo)闆和(hé)創業闆的神話(huà)破滅，重倉這些(xiē)個(gè)股的陽光私募很(hěn)難獨善其身。在本輪調整中，業績能夠逆市增長的私募基金，在倉位靈活控制(zhì)上(shàng)做(zuò)到了極緻。”北京一私募基金分析師(shī)對《證券日報》基金周刊記者表示，“在不具備持續熱點的行(xíng)情下，市場(chǎng)的機會(huì)總是在轉換，重視(shì)策略靈活的私募基金善于捕捉這些(xiē)機會(huì)，更有(yǒu)可(kě)能勝出。”

　　據數(shù)據調查顯示，私募基金5月份操作(zuò)上(shàng)也進行(xíng)了部分減倉，30%以下倉位的私募大(dà)幅增加到23.68%，更有(yǒu)私募将倉位控制(zhì)在10%左右，50%—80%較高(gāo)倉位的私募也大(dà)幅減少(shǎo)至34.21%，但(dàn)80—100%高(gāo)倉位的私募僅15.79%。經過5月下跌後，私募對于6月份行(xíng)情看法分歧較大(dà)，但(dàn)相對而言，仍然保持較為(wèi)謹慎的态度，控制(zhì)風險成為(wèi)重點。反應在倉位計(jì)劃上(shàng)，一半私募表示倉位維持50%以下，其中15.79%的私募基金計(jì)劃倉位在30%以下，另有(yǒu)34.21%的私募基金欲将倉位限制(zhì)在30—50%。

　　據觀察，36隻逆市增長的私募基金，有(yǒu)8隻于今年設立，有(yǒu)10隻于去年四季度設立。顯然，次新私募所占據了逆市增長私募基金的半壁江山(shān)。好買基金研究中心對此認為(wèi)，路遙方能知馬力，這些(xiē)新秀們究竟長期表現如何，我們還(hái)需拭目以待。