将私募納入監管是《基金法》修訂的一個(gè)重要方面。業內(nèi)人(rén)士對中國證券報記者表示，随着财富管理(lǐ)行(xíng)業的發展，将私募納入監管的迫切性很(hěn)強。“不但(dàn)要給私募一個(gè)合法地位，還(hái)要明(míng)确監管的範圍和(hé)力度，從而使私募更規範地成長。”一位私募人(rén)士表示，現在還(hái)有(yǒu)相當多(duō)的地下私募等待“陽光化”，而隻要法律地位明(míng)确，私募行(xíng)業未來(lái)的發展速度肯定會(huì)更快。

　　希冀告别“野蠻生(shēng)長”

　　自2004年第一隻陽光私募信托産品問世以來(lái)，陽光私募在中國已經成長了7年。在這7年中，産品數(shù)量和(hé)管理(lǐ)資産規模都飛速增長，但(dàn)業內(nèi)人(rén)士依然對“陽光”二字“耿耿于懷”。

　　一家(jiā)私募公司的總經理(lǐ)對中國證券報記者表示：“現在的陽光私募充其量隻能是"月光"私募或"星星"私募，因為(wèi)現行(xíng)的法律框架沒有(yǒu)給它預留太大(dà)的位置。”法律身份上(shàng)的不明(míng)确導緻陽光私募行(xíng)業一直處在一種“野蠻生(shēng)長”的狀态，而沒有(yǒu)充分的監管，也就得(de)不到更大(dà)的發展空(kōng)間(jiān)。

　　朝陽永續的統計(jì)數(shù)據顯示，目前我國共有(yǒu)陽光私募産品1570隻，其中結構化産品502隻，非結構化産品1068隻，估算(suàn)整體(tǐ)資産規模1786億元。在這1570隻産品中，至少(shǎo)有(yǒu)7%的産品沒有(yǒu)公布淨值。業內(nèi)人(rén)士表示，不少(shǎo)陽光私募基本采取“業績好了就公布淨值，業績不好就藏着”的策略，而由于該行(xíng)業缺乏監管要求，這種“随心所欲”的方式在業內(nèi)并不鮮見。面對此種行(xíng)業“怪相”，不少(shǎo)投資者大(dà)呼“看不懂”。

　　上(shàng)海 尚雅投資董事長石波 認為(wèi)，《基金法》修訂使陽光私募有(yǒu)了合法地位。“提供一張準生(shēng)證，得(de)到一個(gè)合法地位，從而正常地發行(xíng)産品和(hé)募集資金。”他表示，這将給予私募行(xíng)業生(shēng)命力。

　　北京和(hé)聚投資總經理(lǐ)李澤剛 表示，随着陽光私募的逐漸發展，建設成熟的專業團隊和(hé)公司治理(lǐ)制(zhì)度是大(dà)勢所趨，風險控制(zhì)和(hé)信息披露等都需要納入法律框架。

　　業內(nèi)人(rén)士認為(wèi)，通(tōng)過《基金法》的修訂，改變陽光私募的“野蠻生(shēng)長”，使其徹底“陽光化”，将其納入正常的财富管理(lǐ)渠道(dào)，這将會(huì)給私募行(xíng)業帶來(lái)更大(dà)的發展機遇。

　　監管力度費思量

　　有(yǒu)專家(jiā)表示，陽光私募肯定需要監管，但(dàn)監管力度還(hái)需要討(tǎo)論。業內(nèi)人(rén)士認為(wèi)，私募行(xíng)業屬于高(gāo)端财富管理(lǐ)，募集方式與公募基金不同，進入門(mén)檻也很(hěn)高(gāo)，理(lǐ)應适用不同的監管方式。

　　中國人(rén)民大(dà)學法學院教授、商法研究所所長劉俊海認為(wèi)，将公募和(hé)私募的監管标準統一是不可(kě)行(xíng)的，這主要是由于公募和(hé)私募所針對的投資人(rén)群不同。公募基金的投資者是公衆投資者，起點低(dī)、受衆廣，因而對公募的監管應當嚴格。私募基金針對少(shǎo)數(shù)高(gāo)端人(rén)群，投資者的起點高(gāo)，風險承受能力較強，原則上(shàng)能夠做(zuò)到自我保護，并且他們是基于信任的基礎委托資産進行(xíng)管理(lǐ)，因此對私募的監管應相對寬松。

　　有(yǒu)專家(jiā)表示，未來(lái)對私募的監管應當較公募相對寬松。具體(tǐ)而言，對特定募集對象的限定具體(tǐ)标準應由監管部門(mén)作(zuò)出規定，同時(shí)制(zhì)定相應的合同規範。在具體(tǐ)操作(zuò)中，原則上(shàng)應當是“管機構不管産品”，具體(tǐ)監管将授權由監管機關負責。

　　一位法律學者表示，應在一定程度上(shàng)借鑒歐美國家(jiā)的經驗，通(tōng)過立法，規定達到一定資金門(mén)檻的私募基金必須在監管部門(mén)注冊，接受監管，而未達到門(mén)檻的私募基金需要加入行(xíng)業協會(huì)，實行(xíng)自律管理(lǐ)。有(yǒu)必要通(tōng)過多(duō)層次的、行(xíng)政監管和(hé)行(xíng)業自律相結合的方式，對私募行(xíng)業進行(xíng)更好的規範。

　　不少(shǎo)業內(nèi)人(rén)士還(hái)表示，應當為(wèi)私募基金轉為(wèi)公募基金預留一定的空(kōng)間(jiān)。“現在是公募基金從業人(rén)員轉做(zuò)私募，應該允許好的私募基金經理(lǐ)流向公募基金。”上(shàng)海一家(jiā)私募公司的總經理(lǐ)表示，打破公、私募之間(jiān)的障礙将有(yǒu)利于财富管理(lǐ)行(xíng)業更好的發展。

　　劉俊海表示，私募基金如果要開(kāi)展公募基金業務，在法律上(shàng)首先要強調管理(lǐ)人(rén)的管理(lǐ)資格，包括私募基金的規模和(hé)管理(lǐ)能力等因素，要看它是否有(yǒu)一個(gè)具有(yǒu)活力和(hé)充滿競争力的團隊，而負面資格的評定是看它有(yǒu)無違規記錄。“私募的從業人(rén)員如果曾在公募基金發生(shēng)"老鼠倉"問題，此類人(rén)員如果還(hái)想從事公募業務，那(nà)就不行(xíng)。”

重要聲明(míng)

展博投資發布的文章或其他內(nèi)容是基于我們認為(wèi)合法或已公開(kāi)的信息。我們不保證這些(xiē)信息的準确性及完整性，僅代表展博投資于發布當日的分析、推測與判斷，在不同時(shí)期，可(kě)發出與這些(xiē)文章或信息所載資料、意見及推測不一緻的內(nèi)容。在任何情況下，文中信息不構成任何投資建議，展博投資對此不提供任何擔保；在法律許可(kě)的情況下，本公司可(kě)能會(huì)持有(yǒu)文章中提到的公司所發行(xíng)的證券并進行(xíng)交易，不構成對任何人(rén)的任何投資建議。本文僅供合格投資者閱讀參考。市場(chǎng)有(yǒu)風險，投資需謹慎。