近1月私募的平均收益率為(wèi)4.19%，而公募偏股型為(wèi)6.91%，均大(dà)幅跑輸了指數(shù)15.14%的漲幅，這也再次說明(míng)了在大(dà)幅上(shàng)漲的市場(chǎng)中，主動管理(lǐ)與被動管理(lǐ)的差距。
摘要

　　10月私募業績評析
        10月市場(chǎng)大(dà)幅反彈中私募跑輸公募：10月，市場(chǎng)出人(rén)意料的走出了大(dà)幅上(shàng)漲的行(xíng)情。自9月30日起，滬深300指數(shù)就開(kāi)始了大(dà)幅的拉升，期間(jiān)金融、地産、有(yǒu)色、煤炭等闆塊均出現了一波快速的上(shàng)漲，而與之相反的是，一直作(zuò)為(wèi)公、私募配置重點的中小(xiǎo)盤股票(piào)卻出現了一輪調整，一些(xiē)前期漲幅較大(dà)的優質股票(piào)調整幅度在10%以上(shàng)。從私募整體(tǐ)表現來(lái)看，在經過此輪的上(shàng)漲後，近1月私募的平均收益率為(wèi)4.19%，而公募偏股型為(wèi)6.91%，均大(dà)幅跑輸了指數(shù)15.14%的漲幅，這也再次說明(míng)了在大(dà)幅上(shàng)漲的市場(chǎng)中，主動管理(lǐ)與被動管理(lǐ)的差距。
        趨勢投資型私募在此輪行(xíng)情中獲益頗豐：在“十一”長假後的首個(gè)交易周中，市場(chǎng)出現了較大(dà)的變化，近一年中沒有(yǒu)太多(duō)表現的大(dà)盤股在外圍市場(chǎng)經濟刺激政策以及補漲需求的推動下出現了一輪較大(dà)幅度的上(shàng)漲。在這波行(xíng)情中，很(hěn)多(duō)前期業績優異的私募表現不甚理(lǐ)想，長期持有(yǒu)的中小(xiǎo)盤股出現了下跌，而市場(chǎng)中一些(xiē)以趨勢投資、捕捉交易性機會(huì)的私募卻在這輪行(xíng)情中大(dà)放異彩，獲得(de)了良好的收益，這類私募以展博、中睿合銀為(wèi)代表。
        10月份私募調研情況：10月，好買基金研究中心對上(shàng)海、北京、深圳等地的20多(duō)家(jiā)私募基金公司進行(xíng)了調研，其中包括鼎鋒、金中和(hé)、菁英時(shí)代、凱石、龍騰、尚雅、盛海、展博、财富成長等。由于10月的行(xíng)情較前期出現了較大(dà)的變化，大(dà)、小(xiǎo)盤股票(piào)一改過去的趨勢，風格表現出現了一定程度上(shàng)的逆轉，而各家(jiā)私募在這一輪的行(xíng)情的把握上(shàng)也是表現不一。

　　2010年10月份私募業績評析

　　一、10月市場(chǎng)大(dà)幅反彈中私募跑輸指數(shù)
        據好買基金研究中心的不完全統計(jì)，至2010年11月1日，運行(xíng)滿3個(gè)月的私募基金共509隻，産品數(shù)目比上(shàng)月增加了22隻。其中，運行(xíng)滿一年的有(yǒu)333隻，占到全部私募基金的65.42%;運行(xíng)滿兩年的有(yǒu)176隻，占到全部私募基金的34.57%。
按運行(xíng)時(shí)間(jiān)統計(jì)的私募産品個(gè)數(shù)（總計(jì)：509個(gè)）
 

 　　數(shù)據來(lái)源：好買基金研究中心，數(shù)據搜集截止至2010年11月1日。

        10月，市場(chǎng)出人(rén)意料的走出了大(dà)幅上(shàng)漲的行(xíng)情。自9月30日起，滬深300指數(shù)就開(kāi)始了大(dà)幅的拉升，期間(jiān)金融、地産、有(yǒu)色、煤炭等闆塊均出現了一波快速的上(shàng)漲，而與之相反的是，一直作(zuò)為(wèi)公、私募配置重點的中小(xiǎo)盤股票(piào)卻出現了一輪調整，前期漲幅較大(dà)的一些(xiē)優質股票(piào)調整幅度在10%以上(shàng)。從私募整體(tǐ)表現來(lái)看，在經過此輪的上(shàng)漲後，近1月私募的平均收益率為(wèi)4.19%，而公募偏股型為(wèi)6.91%，均大(dà)幅跑輸了指數(shù)15.14%的漲幅，這也再次說明(míng)了在大(dà)幅上(shàng)漲的市場(chǎng)中，主動管理(lǐ)與被動管理(lǐ)的差距。
公、私募基金各階段收益比較
 

　　 數(shù)據來(lái)源：好買基金研究中心，私募數(shù)據搜集截止至2010年11月1日，部分産品因在統計(jì)當日的最新業績公布未覆蓋10月大(dà)部分時(shí)間(jiān)，故不納入統計(jì)。公募偏股型基金數(shù)據及滬深300數(shù)據均截止至2010年10月31日。私募各階段收益率統計(jì)區(qū)間(jiān)盡量匹配自然月度，但(dàn)不能完全消除私募産品淨值公布日期不同的影(yǐng)響，故私募各階段的平均收益率為(wèi)粗略統計(jì)，與公募及指數(shù)的比較僅供參考。
        在其他幾個(gè)階段中，公、私募差距較小(xiǎo)。而在近2年這個(gè)時(shí)段中，由于2年前正值08年10月末整個(gè)市場(chǎng)的最低(dī)點，接下來(lái)市場(chǎng)出現了大(dà)幅的反彈，所以在近2年中市場(chǎng)指數(shù)漲幅很(hěn)大(dà)，達到了103.17%，而同期中公、私募也獲得(de)了良好的收益。

　　二、趨勢投資型私募在此輪上(shàng)漲中獲益頗豐
        在“十一”長假後的首個(gè)交易周中，市場(chǎng)出現了較大(dà)的變化，近一年中沒有(yǒu)太多(duō)表現的大(dà)盤股在外圍市場(chǎng)經濟刺激政策以及補漲需求的推動下出現了一輪較大(dà)幅度的上(shàng)漲。在這波行(xíng)情中，很(hěn)多(duō)前期業績優異的私募表現不甚理(lǐ)想，長期持有(yǒu)的中小(xiǎo)盤股出現了下跌，而市場(chǎng)中一些(xiē)以趨勢投資、捕捉交易性機會(huì)的私募卻在這輪行(xíng)情中大(dà)放異彩，獲得(de)了良好的收益，這類私募以展博、中睿合銀為(wèi)代表。

　　展博、中睿合銀代表性産品曆史業績

　　 數(shù)據來(lái)源：好買基金研究中心，數(shù)據截止11月1日。
        從2家(jiā)公司代表性産品的淨值走勢來(lái)看，交易性策略都保證了2者沒有(yǒu)出現過較大(dà)的下行(xíng)風險，在去年8月以及今年2季度市場(chǎng)大(dà)幅的調整中均較好的規避了風險，對投資者的本金安全有(yǒu)較好的保護。而在上(shàng)漲方面，在市場(chǎng)沒有(yǒu)出現特别突出的熱點時(shí)，2家(jiā)公司的産品相較于精選個(gè)股的私募則略有(yǒu)不足，在一個(gè)中小(xiǎo)盤股票(piào)持續的上(shàng)漲中沒有(yǒu)很(hěn)好的分享到收益。但(dàn)在此輪指數(shù)及周期性大(dà)股票(piào)出現趨勢性機會(huì)時(shí)，2家(jiā)公司均很(hěn)好的把握住了機會(huì)，充分分享到了市場(chǎng)帶來(lái)的收益，也是此輪上(shàng)漲中較少(shǎo)的戰勝市場(chǎng)的私募。從投資哲學來(lái)看，展博投資經理(lǐ)陳鋒的“選美理(lǐ)論”也很(hěn)好的诠釋了其投資邏輯，以“大(dà)衆審美”來(lái)看待市場(chǎng)中的品種可(kě)以較好的把握熱門(mén)股及市場(chǎng)的熱點。

　　10月份私募調研彙總
        10月，好買基金研究中心對上(shàng)海、北京、深圳等地的20多(duō)家(jiā)私募基金公司進行(xíng)了調研，其中包括鼎鋒、金中和(hé)、菁英時(shí)代、凱石、龍騰、尚雅、盛海、展博、财富成長等。
        由于10月的行(xíng)情較前期出現了較大(dà)的變化，大(dà)、小(xiǎo)盤股票(piào)一改過去的趨勢，風格表現出現了一定程度上(shàng)的逆轉，而各家(jiā)私募在這一輪的行(xíng)情的把握上(shàng)也是表現不一：少(shǎo)數(shù)私募在這一輪熱點切換中重點把握住了月初的一輪大(dà)盤股估值修複行(xíng)情，淨值也獲得(de)了快速的上(shàng)漲。但(dàn)在後期大(dà)盤股上(shàng)漲乏力後并沒有(yǒu)做(zuò)更多(duō)的調倉，期望後期還(hái)會(huì)有(yǒu)趨勢性行(xíng)情的出現，通(tōng)過周期性股票(piào)來(lái)繼續把握機會(huì);另一些(xiē)私募在大(dà)小(xiǎo)盤的轉換中努力去把握每一步切換的節奏，在大(dà)盤股出現啓動迹象時(shí)逐步提高(gāo)了大(dà)盤股的配置比例，而當小(xiǎo)盤股再次成為(wèi)資金的熱點時(shí)開(kāi)始逐步減配大(dà)盤股，逐步回複到原有(yǒu)長期的配置策略;更多(duō)的一些(xiē)私募在本輪行(xíng)情中的表現不盡如人(rén)意，對市場(chǎng)的突發情況估計(jì)不足，在出現明(míng)顯的反彈後也沒有(yǒu)做(zuò)及時(shí)的調整，在10月開(kāi)盤後第一周還(hái)出現了一定的下跌。究其原因，其中一部分是堅持了公司本身中長期的投資策略，對短(duǎn)期的市場(chǎng)波動不做(zuò)回應;而另一部分在一定程度上(shàng)可(kě)以歸結為(wèi)失誤，在一年多(duō)的時(shí)間(jiān)裏，大(dà)盤股始終沒有(yǒu)表現讓他們認為(wèi)在未來(lái)多(duō)年中都不會(huì)再看到大(dà)盤周期類股票(piào)中明(míng)顯的機會(huì)，而這一輪大(dà)盤股猛烈的上(shàng)漲糾正了這種一貫的觀點。
        對于市場(chǎng)的後續走勢，大(dà)多(duō)數(shù)私募均表現出了樂觀，目前的股票(piào)倉位也相對較高(gāo)，配置的行(xíng)業上(shàng)也逐步回調到前期弱周期性闆塊為(wèi)主的基調上(shàng)。

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