好買基金:市場(chǎng)風格變化下私募們的“殘缺美”

來(lái)源:好買基金研究中心      浏覽人(rén)數(shù):16474      時(shí)間(jiān):2010/11/10

  私募在風險偏好上(shàng)有(yǒu)着很(hěn)大(dà)的分别,沒有(yǒu)任何一隻私募在統計(jì)區(qū)間(jiān)內(nèi)重合,私募在風險與收益的表現上(shàng)有(yǒu)較大(dà)的分化。
  今年以來(lái)的市場(chǎng)經曆了幾次較大(dà)的變化,在二季度房(fáng)地産打壓政策出台以來(lái),指數(shù)在季度內(nèi)呈現普跌趨勢,期間(jiān)代表大(dà)盤股的中證100指數(shù)從4月初的3221點跌至6月末的2445點,跌幅高(gāo)達24%,同期代表中小(xiǎo)盤的中證500指數(shù)下跌23%,該季度以大(dà)盤股在季度初的領跌和(hé)中小(xiǎo)盤股票(piào)随後的補跌為(wèi)主要特征。而進入三季度以來(lái),市場(chǎng)上(shàng)演了一波大(dà)幅修複行(xíng)情,反彈趨勢明(míng)顯,以中小(xiǎo)闆迅速反彈為(wèi)主要特征,季度內(nèi)中證500指數(shù)上(shàng)漲27%,而中證100指數(shù)隻上(shàng)漲了9.7%。正當投資者們逐步認同了傳統經濟即将走向末路,代表新興産業的中小(xiǎo)盤股票(piào)才是未來(lái)發展的趨勢時(shí),市場(chǎng)風格與熱點再一次發生(shēng)變化。國慶節過後,在有(yǒu)色、采掘等闆塊的帶領下,充裕的流動性又一次眷顧了諸多(duō)大(dà)市值股票(piào),截止至10月25日,10月以來(lái)的中證100指數(shù)大(dà)幅上(shàng)漲20.3%,而同期中證500指數(shù)隻上(shàng)漲了7.3%,新興産業裏許多(duō)前期的強勢股補跌現象明(míng)顯。在短(duǎn)短(duǎn)的幾周內(nèi)公私募基金上(shàng)演了一出以匆忙調倉為(wèi)主要劇(jù)情的大(dà)戲,各基金淨值分化再一次加大(dà)。
  如上(shàng)述所言,進入二季度以來(lái)市場(chǎng)在這三個(gè)階段內(nèi)表現特征明(míng)顯,而同期私募的業績漲跌也在一定程度上(shàng)呈現出基金經理(lǐ)的操作(zuò)風格,下表羅列出了私募基金在十月的業績前20名與三季度的前20名:

 

私募基金三季度及十月業績前20

基金名稱

淨值截至日

十月淨值表現

基金名稱

淨值截至日

三季度淨值表現

塔晶獅王1

20101022

37.92%

聚發(5)-混沌一号

20101022

40.27%

塔晶獅王2

20101022

37.90%

銘遠巴克萊

20101022

36.80%

同威2

20101020

28.87%

混沌2

20101022

35.85%

同威1

20101020

27.80%

聚發(11)-混沌1

20101022

34.30%

中信中睿合銀4

20101022

24.44%

銘遠二期

20101020

33.66%

中鐵(tiě)中睿吉祥管家(jiā)一期

20101022

22.85%

君富持續增長一期

20101022

31.10%

中鐵(tiě)中睿合銀二期

20101022

22.70%

東方港灣馬拉松

20101022

29.87%

展博1

20101025

22.63%

長金6

20101022

29.60%

鑫蘭瑞二期

20101022

21.62%

雲程泰1

20101022

29.42%

民森(sēn)B

20101025

21.11%

海洋之星二号

20101022

27.82%

中信中睿合銀3

20101022

20.98%

凱信1

20101022

27.66%

海洋之星二号

20101022

20.70%

淡水(shuǐ)泉成長

20101022

27.60%

德源安1

20101020

20.36%

淡水(shuǐ)泉成長三期

20101022

27.58%

民森(sēn)A

20101025

18.79%

雲程泰2

20101022

27.55%

同威3

20101020

18.45%

景泰一期

20101022

27.44%

中融中睿合銀1

20101022

17.10%

景泰二期

20101022

27.35%

以太3

20101020

17.04%

淡水(shuǐ)泉成長四期

20101022

27.16%

國淼一期

20101022

15.20%

淡水(shuǐ)泉2008

20101022

26.51%

寶華1

20101022

14.98%

中信景泰一期

20101022

26.35%

久銘一期

20101022

14.72%

中國機會(huì)二期

20101022

26.24%

 

  數(shù)據來(lái)源:好買基金研究中心,為(wèi)保持數(shù)據比較的相對公正性,樣本剔除了尚未公布10月20日之前淨值的私募(截止至10月27日).

  由上(shàng)表可(kě)以看出,在前20名的範圍裏,海洋之星2号在十月與二季度分别排名第12和(hé)9,顯示了基金經理(lǐ)對上(shàng)漲市場(chǎng)中闆塊輪動的精準把握。而除此之外,二季度與十月的優異私募中幾乎完全沒有(yǒu)重合,證明(míng)了在一般情況下,私募對自己所熟悉的行(xíng)業闆塊以及企業特征存在一定的偏好,對大(dà)盤股與中小(xiǎo)盤股的行(xíng)情很(hěn)難在同一水(shuǐ)平上(shàng)把握,“一代新人(rén)換舊(jiù)人(rén),各領風騷幾個(gè)月”在私募界是普遍現象。
  另一方面,我們若将今年二季度的私募表現也納入參考,考察私募在市場(chǎng)下跌時(shí)的操作(zuò),如下表所示:

 

私募基金十月及二季度業績前20

基金名稱

淨值截至日

十月淨值表現

基金名稱

淨值截至日

二季度淨值表現

塔晶獅王1

20101022

37.92%

展博1

20101025

8.71%

塔晶獅王2

20101022

37.90%

澤熙瑞金1

20101022

8.21%

同威2

20101020

28.87%

彤源2

20101022

7.31%

同威1

20101020

27.80%

盈融達精英1

20101022

2.55%

中信中睿合銀4

20101022

24.44%

明(míng)達3

20101020

2.47%

中鐵(tiě)中睿吉祥管家(jiā)一期

20101022

22.85%

智德持續增長

20101026

1.04%

中鐵(tiě)中睿合銀二期

20101022

22.70%

星石4

20101020

0.78%

展博1

20101025

22.63%

星石8

20101020

0.76%

鑫蘭瑞二期

20101022

21.62%

星石13

20101020

0.74%

民森(sēn)B

20101025

21.11%

星石10

20101020

0.72%

中信中睿合銀3

20101022

20.98%

星石11

20101020

0.70%

海洋之星二号

20101022

20.70%

星石16

20101020

0.68%

德源安1

20101020

20.36%

星石3

20101020

0.66%

民森(sēn)A

20101025

18.79%

星石6

20101020

0.64%

同威3

20101020

18.45%

星石5

20101020

0.64%

中融中睿合銀1

20101022

17.10%

豐瑞世紀2

20101022

0.62%

以太3

20101020

17.04%

高(gāo)特佳添富2

20101022

0.60%

國淼一期

20101022

15.20%

星石1

20101020

0.60%

寶華1

20101022

14.98%

星石7

20101020

0.58%

久銘一期

20101022

14.72%

星石17

20101022

0.56%

  數(shù)據來(lái)源:好買基金研究中心,為(wèi)保持數(shù)據比較的相對公正性,樣本剔除了尚未公布10月20日之前淨值的私募(截止至10月27日)以及在二季度前成立的私募。
由上(shàng)表我們可(kě)以看出,不僅僅是私募對大(dà)小(xiǎo)盤股票(piào)存在較為(wèi)明(míng)顯的偏好特征,私募在控制(zhì)下行(xíng)風險與獲取超額業績方面也存在一定的操作(zuò)特征。在二季度的下跌市場(chǎng)中,前20名有(yǒu)12隻為(wèi)以風控嚴格著稱的星石系列産品,而在二季度逆市上(shàng)漲,同時(shí)在十月又最大(dà)限度的抓住了大(dà)盤股行(xíng)情的隻有(yǒu)展博1期一隻産品。

 

  而我們若拿(ná)二三季度來(lái)比較,私募特征則表現的更為(wèi)明(míng)顯,如下表所示:

 

私募基金二季度及三季度業績前20

基金名稱

淨值截至日

三季度淨值表現

基金名稱

淨值截至日

二季度淨值表現

聚發(5)-混沌一号

20101022

40.27%

展博1

20101025

8.71%

銘遠巴克萊

20101022

36.80%

澤熙瑞金1

20101022

8.21%

混沌2

20101022

35.85%

彤源2

20101022

7.31%

聚發(11)-混沌1

20101022

34.30%

盈融達精英1

20101022

2.55%

銘遠二期

20101020

33.66%

明(míng)達3

20101020

2.47%

君富持續增長一期

20101022

31.10%

智德持續增長

20101026

1.04%

東方港灣馬拉松

20101022

29.87%

星石4

20101020

0.78%

長金6

20101022

29.60%

星石8

20101020

0.76%

雲程泰1

20101022

29.42%

星石13

20101020

0.74%

海洋之星二号

20101022

27.82%

星石10

20101020

0.72%

凱信1

20101022

27.66%

星石11

20101020

0.70%

淡水(shuǐ)泉成長

20101022

27.60%

星石16

20101020

0.68%

淡水(shuǐ)泉成長三期

20101022

27.58%

星石3

20101020

0.66%

雲程泰2

20101022

27.55%

星石6

20101020

0.64%

景泰一期

20101022

27.44%

星石5

20101020

0.64%

景泰二期

20101022

27.35%

豐瑞世紀2

20101022

0.62%

淡水(shuǐ)泉成長四期

20101022

27.16%

高(gāo)特佳添富2

20101022

0.60%

淡水(shuǐ)泉2008

20101022

26.51%

星石1

20101020

0.60%

中信景泰一期

20101022

26.35%

星石7

20101020

0.58%

  數(shù)據來(lái)源:好買基金研究中心,為(wèi)保持數(shù)據比較的相對公正性,樣本剔除了尚未公布10月20日之前淨值的私募(截止至10月27日)以及在二季度前成立的私募。

 

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