好買基金：市場(chǎng)風格變化下私募們的“殘缺美”
來(lái)源：好買基金研究中心 浏覽人(rén)數(shù)：16473 時(shí)間(jiān)：2010/11/10
私募在風險偏好上(shàng)有(yǒu)着很(hěn)大(dà)的分别，沒有(yǒu)任何一隻私募在統計(jì)區(qū)間(jiān)內(nèi)重合，私募在風險與收益的表現上(shàng)有(yǒu)較大(dà)的分化。
今年以來(lái)的市場(chǎng)經曆了幾次較大(dà)的變化，在二季度房(fáng)地産打壓政策出台以來(lái)，指數(shù)在季度內(nèi)呈現普跌趨勢，期間(jiān)代表大(dà)盤股的中證100指數(shù)從4月初的3221點跌至6月末的2445點，跌幅高(gāo)達24%，同期代表中小(xiǎo)盤的中證500指數(shù)下跌23%，該季度以大(dà)盤股在季度初的領跌和(hé)中小(xiǎo)盤股票(piào)随後的補跌為(wèi)主要特征。而進入三季度以來(lái)，市場(chǎng)上(shàng)演了一波大(dà)幅修複行(xíng)情，反彈趨勢明(míng)顯，以中小(xiǎo)闆迅速反彈為(wèi)主要特征，季度內(nèi)中證500指數(shù)上(shàng)漲27%，而中證100指數(shù)隻上(shàng)漲了9.7%。正當投資者們逐步認同了傳統經濟即将走向末路，代表新興産業的中小(xiǎo)盤股票(piào)才是未來(lái)發展的趨勢時(shí)，市場(chǎng)風格與熱點再一次發生(shēng)變化。國慶節過後，在有(yǒu)色、采掘等闆塊的帶領下，充裕的流動性又一次眷顧了諸多(duō)大(dà)市值股票(piào)，截止至10月25日，10月以來(lái)的中證100指數(shù)大(dà)幅上(shàng)漲20.3%，而同期中證500指數(shù)隻上(shàng)漲了7.3%，新興産業裏許多(duō)前期的強勢股補跌現象明(míng)顯。在短(duǎn)短(duǎn)的幾周內(nèi)公私募基金上(shàng)演了一出以匆忙調倉為(wèi)主要劇(jù)情的大(dà)戲，各基金淨值分化再一次加大(dà)。
如上(shàng)述所言，進入二季度以來(lái)市場(chǎng)在這三個(gè)階段內(nèi)表現特征明(míng)顯，而同期私募的業績漲跌也在一定程度上(shàng)呈現出基金經理(lǐ)的操作(zuò)風格，下表羅列出了私募基金在十月的業績前20名與三季度的前20名：
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私募基金三季度及十月業績前20名 |
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基金名稱 |
淨值截至日 |
十月淨值表現 |
基金名稱 |
淨值截至日 |
三季度淨值表現 |
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塔晶獅王1 |
20101022 |
37.92% |
聚發(5)-混沌一号 |
20101022 |
40.27% |
|
塔晶獅王2 |
20101022 |
37.90% |
銘遠巴克萊 |
20101022 |
36.80% |
|
同威2期 |
20101020 |
28.87% |
混沌2号 |
20101022 |
35.85% |
|
同威1期 |
20101020 |
27.80% |
聚發(11)-混沌1号 |
20101022 |
34.30% |
|
中信中睿合銀4期 |
20101022 |
24.44% |
銘遠二期 |
20101020 |
33.66% |
|
中鐵(tiě)中睿吉祥管家(jiā)一期 |
20101022 |
22.85% |
君富持續增長一期 |
20101022 |
31.10% |
|
中鐵(tiě)中睿合銀二期 |
20101022 |
22.70% |
東方港灣馬拉松 |
20101022 |
29.87% |
|
展博1期 |
20101025 |
22.63% |
長金6号 |
20101022 |
29.60% |
|
鑫蘭瑞二期 |
20101022 |
21.62% |
雲程泰1期 |
20101022 |
29.42% |
|
民森(sēn)B号 |
20101025 |
21.11% |
海洋之星二号 |
20101022 |
27.82% |
|
中信中睿合銀3期 |
20101022 |
20.98% |
凱信1号 |
20101022 |
27.66% |
|
海洋之星二号 |
20101022 |
20.70% |
淡水(shuǐ)泉成長 |
20101022 |
27.60% |
|
德源安1期 |
20101020 |
20.36% |
淡水(shuǐ)泉成長三期 |
20101022 |
27.58% |
|
民森(sēn)A号 |
20101025 |
18.79% |
雲程泰2期 |
20101022 |
27.55% |
|
同威3期 |
20101020 |
18.45% |
景泰一期 |
20101022 |
27.44% |
|
中融中睿合銀1号 |
20101022 |
17.10% |
景泰二期 |
20101022 |
27.35% |
|
以太3号 |
20101020 |
17.04% |
淡水(shuǐ)泉成長四期 |
20101022 |
27.16% |
|
國淼一期 |
20101022 |
15.20% |
淡水(shuǐ)泉2008 |
20101022 |
26.51% |
|
寶華1号 |
20101022 |
14.98% |
中信景泰一期 |
20101022 |
26.35% |
|
久銘一期 |
20101022 |
14.72% |
中國機會(huì)二期 |
20101022 |
26.24% |
數(shù)據來(lái)源：好買基金研究中心，為(wèi)保持數(shù)據比較的相對公正性，樣本剔除了尚未公布10月20日之前淨值的私募(截止至10月27日).
由上(shàng)表可(kě)以看出，在前20名的範圍裏，海洋之星2号在十月與二季度分别排名第12和(hé)9，顯示了基金經理(lǐ)對上(shàng)漲市場(chǎng)中闆塊輪動的精準把握。而除此之外，二季度與十月的優異私募中幾乎完全沒有(yǒu)重合，證明(míng)了在一般情況下，私募對自己所熟悉的行(xíng)業闆塊以及企業特征存在一定的偏好，對大(dà)盤股與中小(xiǎo)盤股的行(xíng)情很(hěn)難在同一水(shuǐ)平上(shàng)把握，“一代新人(rén)換舊(jiù)人(rén)，各領風騷幾個(gè)月”在私募界是普遍現象。
另一方面，我們若将今年二季度的私募表現也納入參考，考察私募在市場(chǎng)下跌時(shí)的操作(zuò)，如下表所示：
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私募基金十月及二季度業績前20名 |
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基金名稱 |
淨值截至日 |
十月淨值表現 |
基金名稱 |
淨值截至日 |
二季度淨值表現 |
|
塔晶獅王1 |
20101022 |
37.92% |
展博1期 |
20101025 |
8.71% |
|
塔晶獅王2 |
20101022 |
37.90% |
澤熙瑞金1号 |
20101022 |
8.21% |
|
同威2期 |
20101020 |
28.87% |
彤源2号 |
20101022 |
7.31% |
|
同威1期 |
20101020 |
27.80% |
盈融達精英1期 |
20101022 |
2.55% |
|
中信中睿合銀4期 |
20101022 |
24.44% |
明(míng)達3 |
20101020 |
2.47% |
|
中鐵(tiě)中睿吉祥管家(jiā)一期 |
20101022 |
22.85% |
智德持續增長 |
20101026 |
1.04% |
|
中鐵(tiě)中睿合銀二期 |
20101022 |
22.70% |
星石4 |
20101020 |
0.78% |
|
展博1期 |
20101025 |
22.63% |
星石8 |
20101020 |
0.76% |
|
鑫蘭瑞二期 |
20101022 |
21.62% |
星石13 |
20101020 |
0.74% |
|
民森(sēn)B号 |
20101025 |
21.11% |
星石10 |
20101020 |
0.72% |
|
中信中睿合銀3期 |
20101022 |
20.98% |
星石11 |
20101020 |
0.70% |
|
海洋之星二号 |
20101022 |
20.70% |
星石16 |
20101020 |
0.68% |
|
德源安1期 |
20101020 |
20.36% |
星石3 |
20101020 |
0.66% |
|
民森(sēn)A号 |
20101025 |
18.79% |
星石6 |
20101020 |
0.64% |
|
同威3期 |
20101020 |
18.45% |
星石5 |
20101020 |
0.64% |
|
中融中睿合銀1号 |
20101022 |
17.10% |
豐瑞世紀2期 |
20101022 |
0.62% |
|
以太3号 |
20101020 |
17.04% |
高(gāo)特佳添富2期 |
20101022 |
0.60% |
|
國淼一期 |
20101022 |
15.20% |
星石1 |
20101020 |
0.60% |
|
寶華1号 |
20101022 |
14.98% |
星石7 |
20101020 |
0.58% |
|
久銘一期 |
20101022 |
14.72% |
星石17 |
20101022 |
0.56% |
數(shù)據來(lái)源：好買基金研究中心，為(wèi)保持數(shù)據比較的相對公正性，樣本剔除了尚未公布10月20日之前淨值的私募(截止至10月27日)以及在二季度前成立的私募。
由上(shàng)表我們可(kě)以看出，不僅僅是私募對大(dà)小(xiǎo)盤股票(piào)存在較為(wèi)明(míng)顯的偏好特征，私募在控制(zhì)下行(xíng)風險與獲取超額業績方面也存在一定的操作(zuò)特征。在二季度的下跌市場(chǎng)中，前20名有(yǒu)12隻為(wèi)以風控嚴格著稱的星石系列産品，而在二季度逆市上(shàng)漲，同時(shí)在十月又最大(dà)限度的抓住了大(dà)盤股行(xíng)情的隻有(yǒu)展博1期一隻産品。
而我們若拿(ná)二三季度來(lái)比較，私募特征則表現的更為(wèi)明(míng)顯，如下表所示：
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私募基金二季度及三季度業績前20名 |
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基金名稱 |
淨值截至日 |
三季度淨值表現 |
基金名稱 |
淨值截至日 |
二季度淨值表現 |
|
聚發(5)-混沌一号 |
20101022 |
40.27% |
展博1期 |
20101025 |
8.71% |
|
銘遠巴克萊 |
20101022 |
36.80% |
澤熙瑞金1号 |
20101022 |
8.21% |
|
混沌2号 |
20101022 |
35.85% |
彤源2号 |
20101022 |
7.31% |
|
聚發(11)-混沌1号 |
20101022 |
34.30% |
盈融達精英1期 |
20101022 |
2.55% |
|
銘遠二期 |
20101020 |
33.66% |
明(míng)達3 |
20101020 |
2.47% |
|
君富持續增長一期 |
20101022 |
31.10% |
智德持續增長 |
20101026 |
1.04% |
|
東方港灣馬拉松 |
20101022 |
29.87% |
星石4 |
20101020 |
0.78% |
|
長金6号 |
20101022 |
29.60% |
星石8 |
20101020 |
0.76% |
|
雲程泰1期 |
20101022 |
29.42% |
星石13 |
20101020 |
0.74% |
|
海洋之星二号 |
20101022 |
27.82% |
星石10 |
20101020 |
0.72% |
|
凱信1号 |
20101022 |
27.66% |
星石11 |
20101020 |
0.70% |
|
淡水(shuǐ)泉成長 |
20101022 |
27.60% |
星石16 |
20101020 |
0.68% |
|
淡水(shuǐ)泉成長三期 |
20101022 |
27.58% |
星石3 |
20101020 |
0.66% |
|
雲程泰2期 |
20101022 |
27.55% |
星石6 |
20101020 |
0.64% |
|
景泰一期 |
20101022 |
27.44% |
星石5 |
20101020 |
0.64% |
|
景泰二期 |
20101022 |
27.35% |
豐瑞世紀2期 |
20101022 |
0.62% |
|
淡水(shuǐ)泉成長四期 |
20101022 |
27.16% |
高(gāo)特佳添富2期 |
20101022 |
0.60% |
|
淡水(shuǐ)泉2008 |
20101022 |
26.51% |
星石1 |
20101020 |
0.60% |
|
中信景泰一期 |
20101022 |
26.35% |
星石7 |
20101020 |
0.58% |
數(shù)據來(lái)源：好買基金研究中心，為(wèi)保持數(shù)據比較的相對公正性，樣本剔除了尚未公布10月20日之前淨值的私募(截止至10月27日)以及在二季度前成立的私募。